有人说，李小加之于港交所、之于港股的功绩，前无古人

Ryanben Capital 瑞恩资本RyanbenCapital 2022-08-12

作为一个在港股圈里沉浮多年的股民，一时间，我百感交集。李小加之于港交所，之于港股的功绩，虽不可为后无来者，但一定是前无古人的。
李小加执掌港交所的十年，港交所从一个区域性交易所脱胎，成为全球最大的IPO与融资中心。
格隆汇沽民

香港交易所，昨日(5月7日)公布，香港交易所(00388)行政总裁李小加拟于其合约在2021年10月届满时不再续任行政总裁。

香港特区政府：衷心感谢李小加过去十年为本港金融市场作出贡献

香港特区政府公布，尊重李小加的决定，并对他在过去十年为香港金融市场作出的杰出贡献表示衷心感谢，协助巩固香港作为领先国际金融中心的地位。

行政长官 - 林郑月娥

行政长官林郑月娥在其Facebook个人专页内透露，认识Charles(李小加洋名)始于竞选行政长官的时候，对方主动介绍可以进一步发展香港证券市场的构想，也是其后修订上市规例，吸引更多不同类型企业到港交所上市的安排。林郑月娥指出，这三年来都很乐意出席港交所的活动，支持Charles在开拓业务的工作，她们也一起和其他同事连续两年出席瑞士达沃斯的世界经济论坛，推介香港国际金融中心地位。

林郑月娥又指出，Charles能言善辩，说服力强，也很风趣，实在是位难得的「金融大使」，感谢他在香港金融发展的努力，祝愿他在人生旅途的新轨道上再创高峰。

港交所

港交所主席史美伦，衷心感谢李小加在过去十年中的杰出领导及对香港市场的贡献，以及付出时间确保顺利过渡。董事会有信心他的继任过程将顺利有序。

港交所前主席夏佳理表示，李小加在港交所的工作成功，包括推动新业务发展、增加成交额、及与内地金融市场的紧密联系。

财政司司长 - 陈茂波

财政司司长陈茂波表示，李小加为香港的股票市场奠定了稳固及坚实的基础，使香港在过去11年间七度成为全球最大首次公开招股集资市场。内地与香港资本市场互联互通计划的过程中，李小加一直发挥重要的领导角色。他亦在推出香港新上市制度、加强港交所国际化及带领港交所在国际舞台上展露光芒方面，担当十分重要的角色。这些都是港交所过去数年在李的领导下所取得的重要成就。

香港证监会：大政策不会因个别人事变动而有改变

香港证监会主席雷添良表示，李小加服务港交所10年，感谢他对本港金融市场的贡献，又相信李小加离任属其个人决定，希望他未来有美好发展。另外，雷又指出，互联互通等大政策，不会因个别人事变动而有改变。

立法会金融服务界议员.张华峰指是香港损失

立法会金融服务界议员张华峰认为，李小加不但熟悉本港资本市场运作，亦十分了解内地金融政策，任内值「80、90分」，更指甚不续约是香港损失。

他续指，李小加在任内对香港金融市场贡献良多，其中最大功劳为推动互联互通机制，以及改革上市规则，容许同股不同权架构公司在港上市，及为大中华及国际木公司设立新的便利第二上市渠道。另外，李小加在整个市场管理上亦「做得好好」，改善金融基建，如交易系统、功能提升，即使环球市场「大风大浪」，香港仍大致保持稳定，这些措举对香港金融市场的发展有重大影响。

不过，张华峰认为，李小加过去所推的政策主要针对跨国大型企业，对本地中小企业关注度不足，认为「可以做多少少」。至于李小加离任后去向，张华峰说，虽然澳门早前宣布正研究设立人民币计价证券交易所，但相信李小加「对香港有感情」，应不会「过档」澳门，料会到发展空间大的内地。

李小加距离任期届满余一年多，张华峰称，港交所行政总裁一职相当重要，物色合适人选亦不易，现时宣布不续任，可让港交所有更多时间物色。对于港交所行政总裁继任人方面，他认为目前言之尚早，但须熟悉中港两地资本市场，并与中国内地官员有良好关系。

李小加：未考虑离职后新方向，不会是含饴弄孙为乐，或组建足球队

李小加表示，虽已到退休年龄，但相信不会过含饴弄孙为乐的日子。现距自己离任尚有18月时间，尚未考虑离职后的新方向。若有相当合适的继任人选，而港交所希望尽早交接，未必会工作至合约最后一天，或提早离任。对于为何如此时辞职，他指由于自己于港交所工作满十年，「较喜欢整数」。离任后相信会有更多时间踢足球，若有钱或会买起一支足球队。

谈及未来去向，他说没暇想及18个月后的事，但说会多些时间踢足球，「我无钱收购球队，但或许组建一支50岁以上人士组成的足球队，把自己当成贝克汉姆」。

他又说：「我父辈的话呢，可能在我的年龄段真的要退休了，但我特别喜欢看很多新的年龄划分，把我这个年龄段仍然划分到中年人，或者有的个别划分呢，把我划分成高级青年人，所以应该不会是那种回家玩弄儿孙的那种退休生活」。

李小加强调，在港交所的10年多时间是其人生「最精彩、最激动、最自豪」的10年，形容港交所是家最特殊的公司、是家「梦公司、我们有一群追梦的人」。「我们很多的梦想已经实现了，很多的梦想也有些已开始实现了」。

对于两次被问到是否准备角逐香港特首，他直言︰「你们(记者)可能觉得我心脏很强大吧！」

对于有记者问到其会否去发展澳门金融市场？他说︰「我特别的佩服你的想象力，谢谢」。

李小加逾10年港交所行政总裁生涯，任内重要工作

自上任以来，李小加过去10年间有多项工作，对香港金融市场发展，影响及其深远！

他在上任之初，就构想一连串改革，结果在2011年7月遭受经纪界群起反对。他当然慨叹喟：「一谈(改革)就要下台，市场就不要再往前走了。」「今日不改革，未必会有很大影响，但长远香港会被拉下来。」

回看他自2010年1月16日起担任行政总裁，经历了大大小小的事宜：

收购伦敦金属交易所

到了2012年6月15日，港交所以13.88亿英镑，成功收购伦敦金属交易所，为其任内重大收购交易。

推动沪深港通，引领北水流入香港

李小加任内最大成就之一，莫过于推动互联互通。李小加在2014年4月初公布「沪港通」计划，7个月后，沪港通股票交易于2014年11月17日正式开始运作。其后李小加认为有「沪港通」之后，应该要推「深港通」，最终2016年12月「深港通」正式开通。

透过互联互通，变相令2007年难产的「直通车」得以落实。更重要的是，并非仅是「北水南调」，而是两地交易互通，促使两地投资者交流及提高市场深度。

至今，经港股通流入香港的北水累计已超过1.3万亿元人民币，其中沪港通占逾9,000亿元人民币；至于内地亦透过沪深通累计吸纳逾1万亿元人民币北向资金，当中沪股通及深股通各占约一半。

推动上市监管改革

2016年，当时港交所及证监会建议在上市委员会外，新增「上市监管委员会」及「上市政策委员会」，当时上市改革咨询扰攘15个月，一直备受争议，反对声音主要认为相关建议令证监会权力过大，削弱港股市场竞争力，更因而触发证券业界举行游行，反对证监会等监管机构建议。

最终，鉴于市场有强烈反对意见，证监会决定搁置成立「上市监管委员会」，而「上市政策委员会」亦改为「上市政策小组」，只有建议和咨询功能，而没有决策的角色。在证监会被视之为「让步」下，上市监管改革亦告一段落，李小加当时表示，每个市场都有「坏苹果」，不论是前置或后置式监管，只要是开放市场，都会有公司出现问题。

上市改革，开放「同股不同权」

2018年4月，港交所推出上市制度改革，允许「同股不同权」结构的公司、未盈利生物科技公司来港上市，以及欧美上市企业来港作第二上市。及后小米(01810.HK)成为港股首家「同股不同权」架构的上市公司，而目前市值高达6,000亿元的美团正是第二家。同年8月，港股迎来首家未有盈利的生物科技公司—歌礼制药(01672.HK)。

直至2019年11月底，市值超过4万亿的科网巨无霸阿里巴巴(09988.HK)亦「回家」作第二上市。李小加当时指「非常感恩阿里巴巴多年后回家」，对此心感欣慰，又认为「很多浪迹天涯的公司都会返回香港」。

至今，不少中概股回港的消息不断，包括京东、网易、携程、百度等大型企业。

严打壳股买卖，壳价暴泻

2019年港交所正式修订《上市规则》关于借壳上市等的规定，港交所认为当时借壳上市盛行，其上市地位价值大升，市场频见大量相关活动。但这些活动吸引投机炒卖，并且成为市场操控及内幕交易的温床。

事实上，壳股大部份没有实质业务，而且不少上市公司透过互控股份，形式庞大网络炒高估值。而且在股权集中下，股价容易舞高弄低，小股东利益容易受损。

最终，在港交所大幅收紧壳股买卖，借壳上市活动变得淡静，市场人士更指「壳价」已急泻七成。

其他

港交所在2016年1月21日在企业形象上踏入里程碑，更改了公司标志。

2017年10月27日，港交所关闭运作31年历史的交易大堂，将现址改装为「金融大会堂」，用以推广香港金融市场。2017年12月，港交所确立自1993年H股上市以来最大上市改革的方向，允许采用「同股不同权」架构的新经济公司、没有收入的生物科技企业赴港上市，以及放宽已在国际市场上市的「同股不同权」企业来港第二上市。

不过，李小加在任期间并非一帆风顺，一是并购伦交所失败，二是上市科高层涉贪被廉政公署落案起诉。港交所曾于2019年9月作价2,900亿元并购伦交所，但遭对方拒绝，惟失败告终。不可不谓为遗憾，如果成功，港交所有望成为全球最大的交易所。

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